211 hm.com

2018年资本市场疲弱，尤其在经历了四季度进一步下跌之后，保险资金的权益市值也随之缩水。银保监会披露的险资运用数据显示，2018年末，股票和证券投资基金19219.87亿元，占资金运用余额的11.71%。东方财富Choice终端“保险公司重仓流通股”栏目统计显示，截至目前，2018年四季度末，保险公司重仓流通股股数为625亿股，较上季末的539亿股增加了86亿股。但是，保险公司重仓流通股市值为7873亿元，较上季末的7875亿元有所下降。上述数据不包含未披露2018年年报的上市公司。

2018年9月，宁夏回族自治区纪委监委在审查调查自治区编制委员会办公室原副主任李建军违纪违法案件过程中，发现时任灵武市市长陈淑惠收受宁夏某公路工程有限公司法定代表人余某现金120万元且40万元予以退还的问题线索，由此揭开了陈淑惠受贿案的全貌。

保险资金方面，二季度末持股总量相比一季度末增加2.37亿股，其中对平安银行的增持数量达2.52亿股，对陕西煤业、新研股份、国星光电、中顺洁柔、万华化学、苏交科、神马股份、东方财富的增持量也都超过1000万股。平安银行、国星光电、东方财富、永鼎股份、生益科技、天通股份、鱼跃医疗等个股在下跌过程中被保险资金逆向买入。此外，私募基金二季度的增持量也达到了2.79亿股。

黄俊强调，美国经济的确有长期衰退的风险，但短期内并没有完全暴露出来。作为预防式降息，很难想象美联储会有市场所期待的那样“鸽派”。还有一个因素是随着美联储的进一步降息，未来货币政策调整的空间越来越小。美联储有必要现在将降息动作放缓，而不是真的经济衰退确定来临时，美联储进入到“无牌可打”的困境。

由此，我们的第二个结论是，大盘搭台，但不再像去年的沪深300、上证50、包括消费买的都是趋势性向上的机会，今年主要是交易性和波段性的机会。今年只要大盘能够稳住，后面的主线还是更看好成长。沪深300业绩是往下走，因为它跟PPI是同步的，这点没有太大争议，相反创业板指的增速今年是要回升的。我们拆解了从2011—2017年所有创业板公司发生的每一次外延并购，发现从13到16年，剔除每一次所收购的公司对业绩的影响，创业板指的内生增速在13—16年一直维持在25%—28%的水平，内生增速非常稳定，起到了一个逆周期的效果。但是17年发生了巨大变化，17年创业板指的盈利增速、ROE出现断崖式的下跌，内生增速只有4%-5%。这在过去是不可想象的，我们发现17年创业板指的公司大量计提了减持，16年底创业板100个公司的减持损失是40多亿，17年年底则接近80多亿。除了财务费用率上升可以理解，销售费用率和管理费用率也在大幅度走高，导致内生增速脱离13—16年的增速水平，但进入2018年后会回归到正常化，回归到25%—28%的内生增速。这是基于不考虑18年下半年减持，也不考虑今年外延并购政策上的宽松。

王冠：食品价格涨势趋缓CPI仍有回落空间央广财经评论员 王冠：一方面夏季相对极端的天气过去了，冬储菜也逐步上市了，物流方面大家经常能在高速收费站看到农产品直通车，所以整体上，老百姓的菜篮子价格是实现了进一步的平稳，包括鸡蛋，受季节性因素影响，价格也在下降。如果说CPI仍然有回落空间，我认为主要在于10月的汽柴油价格，环比和同比都有比较大的涨幅，但最近下行却十分明显，甚至是可能出现拐点，那么后期随着油价变化，CPI也会随之受到影响。