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责任编辑：谢海平北上深等地仍有123家私募机构失联长江商报消息 监管趋严截至日前已处罚私募案超10起本报记者 但慧芳证监会及其派出机构2018年来已经处罚的私募机构案件超10件，虽然行业监管趋严，但乱象依然存在。在某互联网公司赴港上市估值达千亿美元的消息在圈内转发之时，资深投资人士刘先生（化姓）根据其盈利能力、模式以及市场平均估算水平测算认为，其估值大概在100多亿美元，不过，截至其上市前，市场估值仍高达600亿—700亿美元，比市场平均水平超出数倍。

报告中称，由于销售较佳，周大福期内经营利润与该行预期相符，但被低毛利抵销。下半财年纯利仅同比增长26%，逊于该行预期，因汇率收益部分被较高的税率抵销。管理层称，季初至今同店销售增长表现稳固，预期2019年内地及香港同店销售可取得低至中单位数增长，以及预期于内地可积极加开零售点。高盛预期公司经营利润将持续改善，维持“中性”评级，目标价由10.4元升至10.7元。

所以影响收入的罪魁祸首仍然是发展物业减少的这40亿元，不过比较奇怪的是，虽然收入下降了，但是盈利反而增加了，带动总的盈利增长了36%。另外从地域上看，2018年内地发展物业占总收入比达到了61%，香港则为0，投资物业内地占比16%，香港方面则因为九龙仓置业的分拆占比不足1%。

一是建机制：上下联动、齐抓共管。加强组织领导，交通运输部党组成立脱贫攻坚领导小组，党组书记杨传堂、部长李小鹏担任“双组长”。积极构建了交通运输部与国家铁路局、中国民航局、国家邮政局“一部三局”大交通扶贫格局。与24个省级人民政府签订了交通扶贫部省共建协议，建立奖惩机制。上下联动，多方合力，为脱贫攻坚工作提供了坚实组织保障。

在清和泉资本看来，过去10年中国所处的宏观环境与美国1960/70年代滞涨的年代有着较多相似之处，当时美国也处于旧经济收缩，新经济崛起，石油危机导致高通胀和高利率，结果也是物价和房价飞涨，美股却在1965-1982年横盘震荡了17年。而进入1980年代，里根实行供给侧改革，成功地使美国走出滞涨泥潭，其核心就是管住货币、减税降费和增加有效供给，效果是带来了低利率环境和企业盈利平稳改善。随后美股也走出了轰轰烈烈的大牛市直到互联网泡沫。美国这段历史具有非常重要的启示，站在当前时点看未来，中国的金融资产是存在预期持续向好的基础。

这种分析方法有严重缺陷，结论容易误导政策制定。实际上，自2017年底开始，全球经济增速下行，主要经济体的制造业采购经理人指数（PMI）目前都已经跌到50%的荣枯线以下。2018年我国以美元计价的出口增速为9.9%，而今年前十个月的同比增速仅为-0.2%。我国的出口就是境外的需求，出口增速大幅下行本身就表明外需在走弱。之所以今年前三季度货物和服务净出口贡献了1.2%的GDP增长，主要是因为货物进口增速从去年的15.8%暴跌至今年前三季度的-5.1%。而进口增速大幅下跌的原因除了贸易摩擦导致大豆进口大幅萎缩、国际原油价格下跌、内需不振之外，一个重要原因是用于组装再出口的零部件进口增速下行。例如属于“三来一补”的原料进口增速从2018年的9.1%下降至今年前十个月的同比-12.3%，而原料进口的暴跌清晰表明外需在快速走弱。